En el mundo diplomático se considera que la actitud magrebí se debe a un doble motivo: económico, en cuanto Argelia quiere hablar con Francia y con Rusia sobre la geografía del gas, y unir el gasoducto que entra en Europa por España con el que viene del Este. Existe también otro motivo, esta vez político: a Abdellaziz Buteflika le saca de sus casillas la política servil de España hacia Mohamed VI y “la traición” del Gobierno ZP al Frente Polisario. Estamos hablando (ver cuadro de Enagas) de un país que suministra el 32% del gas que consume España.

Y así, mientras Gaz de France trata de comerse a Gas Natural, París intenta hacer una pinza con Argelia para expulsar a España de las grandes rutas. No es baladí que en Argel se estén planteando una subida del 20% del combustible, cuando acaban de firmar con Italia un contrato que congela el coste. No sólo eso: hasta ahora siempre se había aceptado que la puerta de entrada a Europa del gas argelino era el estrecho de Gibraltar. Los argelinos pretenden ahora abrir una segunda puerta: Italia.

Ni que decir tiene que, con Resol YPF, caería Gas Natural, de la que La Caixa posee el 35% de GN por un 31% La Caixa. De hecho, lo más comentado hoy en Barcelona, han sido las palabras de Ricardo Fornesa durante la presentación de Criteria, en las que afirmó que no creía que nada hubiese cambiado tras la fusión entre Gaz de France y la empresa de infraestructuras (sobre todo agua y electricidad) Suez, socio histórico de La Caixa.

La verdad es que sí ha cambiado porque ahora Gérard Mestallet, presidente de Suez, tiene más músculo financiero y más ambiciones. No olvidemos que el empresario galo gusta recordar que posee el 51% de Agbar, otra perla industrial de la factoría Caixa. Para ser más exactos, el 51% de HISUSA, la sociedad participada por La Caixa con un 49%, que controla Aguas de Barcelona.

Los porcentajes tienen su importancia, dado que el negocio de agua de Suez, origen del emporio, anda en plena ebullición financiera. Suez podría afianzase con menos dinero o podría enajenarlo, con lo que obtendría más dinero para afianzarse en el sector energético. Por ejemplo, para comprar Gas Natural, del que ya posee algo más del 8% del capital. Sus compras de dos meses atrás originaron fuertes tensiones en La Caixa. Como dice Fornesa: “No es que pongamos objeciones, pero no es nuestro proyecto”.

Ahora bien, a nadie se le oculta que si Repsol cae en manos de Suez, Gas Natural vendría a continuación. Sería tanto como la desindustrialización de La Caixa que, según algunos, es a lo que vamos.

Eso sí, a quien no le gustan los planes de Mestallet es a su amigo, el presidente de Repsol, Antonio Brufau. De entrada, podemos augurar que el núcleo duro de Repsol, ahora formado por la constructora Sacyr (20%) y por la propia Caixa (14,5% de derechos políticos) va a aumentar con la llegada de, al menos, un nuevo socio. Con Sacyr, Brufau ya se desligó mucho de La Caixa; ahora podría dar un paso más.  

En cualquier caso, alguien debería pararle los pies a Suez en Caixa. Desde luego, éste parece el momento apropiado. Toda la normativa europea apoya a quien reconsidera los acuerdos firmados por una empresa que antes era ligeramente pública, pero ahora lo es en su totalidad manifiesta.

La escalada alcista de los tipos de interés no sólo está llevando por el camino de la amargura a quienes hayan hipotecado su vivienda. También los ciudadanos con necesidad de pedir un crédito al banco para comprar algún bien de consumo están notando en sus bolsillos el progresivo endurecimiento de la política monetaria por parte del Banco Central Europeo (BCE). Hasta el punto de que, según los últimos datos del Banco de España, el tipo de interés que aplican bancos y cajas de ahorros para financiar el consumo roza ya el 10%, el nivel más alto desde que el euro se puso en funcionamiento.

En concreto, la media del pasado mes de julio fue del 9,64% en términos TAE (incluyendo comisiones), pero es muy probable que en agosto se haya traspasado ya la barrera del 10%, en coherencia con lo que ha pasado en el mercado interbancario, donde los tipos no han dejado de subir pese a las inyecciones de liquidez decididas por la autoridad monetaria durante el pasado mes de agosto. Ayer el euribor escaló hasta el 4,792%, alejándose cada vez de una manera más clara del tipo de interés oficial (4%), lo que sin duda alguna mete presión para que los banqueros de Francfort suban mañana los tipos de interés, algo que hace sólo unos días parecía descartado en aras de contribuir a la estabilización de los mercados financieros.

Un análisis distribuido el lunes por el Servicio de Estudios del BBVA anticipaba que “el mercado asigna una probabilidad menor al 40%” la posibilidad de una subida. “Los analistas están muy divididos, retrasando la subida hasta diciembre”, concluía el BBVA.

Tipos de interés del 10% para financiar el consumo suponen un aumento de nada menos que de dos puntos porcentuales respecto de los niveles alcanzados hace sólo un par de años, inmediatamente antes de que el BCE diera un giro de 180 grados en su política de tipos de interés.

La subida de los tipos de interés de los créditos destinados a consumo tiene indudables consecuencias desde el punto de vista macroeconómico, ya que restringe todavía más la capacidad de gasto de las familias, atrapadas ya en muchos casos por deudas hipotecarias. La realidad es que, aunque el euribor roza el 4,8%, el tipo de interés real que aplican bancos y cajas de ahorros (en términos TAE) para adquisición de viviendas es ya del 5,32%. Para préstamos a más de 10 años, que son la gran mayoría, el tipo efectivo es todavía superior: el 5,42%.

En términos TEDR (tipo similar al TAE aunque sin incluir comisiones), el crédito al consumo se situó en julio, igualmente, en el 9,73%, lo que significa que si se aplican los gastos derivados del préstamo se supera ya ampliamente el nivel del 10%.

Sin duda, una mala noticia para las familias, lo que explica el frenazo que se está produciendo en el consumo de los hogares, principalmente en el componente alimenticio. El Índice de Comercio al por Menor (ICM) reflejó en julio una variación interanual (respecto al mismo mes del año anterior) en términos constantes (sin inflación) del 3,1% una vez corregida de variaciones estacionales. Esta tasa es un punto porcentual inferior a la del mes precedente, pero si se observa lo que ha ocurrido en las ventas de grandes superficies, la desaceleración es todavía más acusada. En julio el crecimiento de las ventas en grandes superficies fue del 0,7%, cifra que contrasta con el 5,6% registrado un mes antes. Pero es que en el caso de las ventas de alimentos en grandes superficies la caída en julio fue del 3,5%.

Por coherencia con esta menor capacidad de gasto de las familias, el Indicador de Confianza del Consumidor anota niveles negativos de ocho puntos, “reflejando, por tanto, cierto tono de pesimismo”, como reconoce el propio Ministerio de Economía en su último informe de coyuntura. Economía considera que la comparación con el promedio de la zona euro arroja diferencias favorables para España en la construcción, pero desfavorable en el comercio minorista (12 puntos), en el consumidor (9 puntos), en la industria (6 puntos) y en los servicios (5 puntos). Es decir, en prácticamente todos los ámbitos de la actividad económica.

En esta línea se expresó ayer el Indicador de Confianza del Consumidor que elabora el Instituto de Crédito Oficial (ICO) que estimó un descenso de 6 puntos en agosto. El ICO lo achaca a la caída en las expectativas económicas para los próximos meses. La caída de agosto, por cuarto mes consecutivo, refleja tanto la peor opinión sobre la situación económica actual, cuyo indicador bajó 5,1 puntos, como el empeoramiento de las expectativas de los consumidores para los próximos seis meses, que cayeron 7 puntos.

En concreto, el Gobierno aportará 42 millones de euros al Consorcio Valencia 2009 para el pago a la organización del 40% del canon, que es la parte que corresponde al Estado conforme al convenio de colaboración suscrito el pasado 25 de julio entre Estado, Generalitat y Ayuntamiento de Valencia.

De esta manera se establece un marco de colaboración institucional que garantiza la viabilidad financiera de la próxima edición. Hay que recordar que la America´s Cup ha supuesto un importante despegue económico para Valencia, además de haber colocado la imagen de España en el escaparate internacional.

Y esto no ha hecho más que empezar. El enfado argelino podría afectar al precio del gas, al Medgaz e incluso a las explotaciones petroleras españolas en aquel país

El Gobierno argelino ha retirado a Repsol YPF y Gas Natural el control sobre el gran ciclo de gas, con licuefacción incluida, de todo el país. En la petrolera y la gasera lo tienen claro: la causa principal es el enfado argelino por la política pro-marroquí del Gobierno español. Es el problema de ZP, que siempre le dice a cada uno lo que cada uno quiere oír, y claro, no se puede contentar a todos todo el tiempo.

Así lo ha interpretado la mayoría de la prensa económica, pero quizás se ha obviado que el enfado de ambas compañías –a Gas le hace más daño que a Repsol- es aún mayor con el ministro Joan Clos, quien, a pesar de sus requerimientos y advertencias sobre el mal estado de las relaciones, no ha movido un dedo para templar aguas con el Gobierno de Argel.

Pero no sólo eso: el desencuentro argelino con el Ejecutivo Zapatero es de mucha más enjundia. Ahora, los argelinos se empeñan en llevar a cabo la subida del 20% del precio del gas. Hasta ahora amagaban, ahora van en serio. Y se trata de una subida mucha más fuerte que la planteada a los italianos, su segundo mejor cliente.

Y más: también está en entredicho el segundo gasoducto del Magreb, el Medgaz, e incluso Sonatrach amenaza con revisar las explotaciones petrolíferas españolas en el país, que afectarían también a la petrolera Cepsa, que pasa por allí.

Todo porque ZP se ha empeñado en apoyar al dictador marroquí Mohamed VI, perpetuamente enfrentado a Argelia, país que, además, apoya al Frente Polisario.

“Su entorno” sí que corrige el “malentendido”

Como informamos en nuestra edición del martes, Zapatero se tiró a la piscina afirmando que el gobierno francés enviaría una “nota aclaratoria para resolver el malentendido”. Un eufemismo de la palabra rectificación. Pero se ha quedado con la brocha en la mano. No ha habido tal rectificación. Al menos no la ha habido formal. Si ha habido en cambio una informal, suficiente para que el gobierno vecino se autojustifique ante Zapatero. Y es que la prensa informa de que “el entorno de Fillon” señaló que Zapatero hizo la regularización masiva “porque no tuvo otro remedio”.

Todo el mundo que quiere entender, entiende. “El entorno de Fillon” es el mismo primer ministro, pero sin poner su cara. Cosas de la sociedad mediática. Así que si hubo desmentido, pero por la puerta de servicio. Insuficiente para un ZP que cada día pinta menos en la esfera internacional.

Ante la coyuntura financiera, Enel ya ha optado por financiar la compra de Endesa mediante deuda. ¿Y Acciona? Los Entrecanales no pueden vender a los italianos que están sobreendeudados. Sólo pueden enajenar activos. Y todo ello con la espada de Damocles de la cotización: tendría que aguantar tres años

En una reciente entrevista en La República, el presidente de la italiana Enel, Fulvio Conti, reconoció que todavía no habían tomado una decisión sobre la emisión de bonos y que “podían permitirse el lujo” de esperar. La traducción de esa afirmación es la siguiente: la turbulencia actual de los mercados no nos permite emitir bonos porque el mercado está exigiendo altísima rentabilidad para comprar papel. Como soy Enel no me puede arriesgar a quedarme con el papel en las manos por mucho que me respalde el estado italiano. Así que lo mejor es recurrir a la financiación de la compra de Endesa con deuda bancaria.

Pero claro, esto es deuda sobre deuda, así que las cosas se complican. Así que Enel comprará lo justo para mandar. Asunto cerrado. Tampoco es tan problemático si tenemos en cuenta que el Estado italiano responde. Pero, ¿y Entrecanales? ¿Cómo van a financiar la operación? No es fácil, porque la crisis crediticia-financiera y especulativa ha puesto el crédito difícil y caro. Están atrapados.

Acciona necesita liquidez. ¿Y como la puede lograr? Vender a los italianos es ya una operación imposible. Enel está hasta las orejas de ‘endesas’ y no quiere ni un título más del imprescindible para mandar. Acudir al mercado de bonos le resultará tan difícil como para Enel. O más, porque Acciona no tiene un Estado que le respalde. Financieramente queremos decir…

Además, la deuda de Acciona resulta asfixiante. Y el mercado suele castigar a quienes acumulan deuda sobre deuda. Basta con ver el pullazo que la bolsa está metiendo a Sacyr metida hasta las cachas para comprarse el 20% de Repsol. Y el que lleva con Acciona durante todo este verano ha pasado de los 210 a los 180 euros el título. El mercado ha entendido el mensaje del regulador, la CNMV, que advirtió que investigaría a las constructoras. Ahora advierte en su Boletín Trimestral que la deuda de las inmobiliarias ha crecido espectacularmente.

¿Solución? No le queda más remedio que vender. Y no poco, porque el 25% de Endesa son algo más de 10.000 millones de euros, es decir, prácticamente lo mismo que su actual capitalización bursátil: 11.156 millones de euros. Dicho de otra forma, no basta con vender unos aparcamientos aquí, una insignificante filial allá. O como ha anunciado la propia Endesa, unos inmuebles en España e Hispanoamérica adquiridos a 81 millones de euros que los van a vender a su valor de mercado actual: 513 millones de euros. Eso es plusvalía.

Pero los Entrecanales necesitan más. Y no pueden deshacerse de los activos eólicos que supuestamente son los más estratégicos para ellos. ¿Cómo salir de este berenjenal? No cabe más opción que vender. Quizás Transmediterránea.

Pero hay más. Resulta que Acciona ha comprado el actual paquete con créditos del Santander. Y don Emilio es muy puntual para los cobros. Y para remate. Acciona se ha competido a permanecer en el capital de Endesa 3 años. Es verdad que podría romper su acuerdo, pero nadie le compraría al precio abonado. Ni siquiera Enel, que como henos dicho está sobreendeudada.

Así que le toca esperar 3 años para vender a los italianos, que se competieron a comprar a los Entrecanales si estos querían comprar. Toca esperar. Y sobre todo, toca esperar con la espada de Damocles de la cotización encima de la cabeza. Mal fario.